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支撑因素之三：环保政策约束趋严，行业集中度加速提升，民营大炼化具有战略投资价值。当前环保政策常态化趋严，2018-2019年蓝天保卫战重点区域强化督查工作、第一批中央环保督察“回头看”第二阶段等一系列整治监管举措的实施，各细分行业洗牌，中小产能不断出清，部分高污染、过剩行业受政策限制几乎无新建产能，少数扩产基本为龙头行为。7月31日召开的中共中央政治局会议要求补齐环保领域的短板，会议通过了石化产业规划布局方案，要求安全环保优先，并支持民营和外资企业独资或控股投资，促进产业升级，民营大炼化企业具有战略投资价值。

不过，对投资者心理和行为做出全面结论并非易事，尤其是如果投资者试图概括个性各异的一代人。虽然一些年轻人或许已经避开股市，但那些仍然投资股市的年轻人难以归类。先锋集团投资者研究中心分析师卢卡（Thomas De Luca）和杨（Jean Young）最近梳理了该公司400万投资家庭的数据，发现年轻投资者分属不同的阵营。绝大多数千禧一代（生于1980年-2000年）资产配置激进，其资金大约90%（中位值）投资股票。这正是绝大多数资产管理公司推荐年轻人为退休而储蓄的增长型资产配置。

对于ETF获得加仓最根本的原因，有分析人士认为主要还是在于目前估值较低。华南某基金高级策略分析师认为，从中长期来看，无论是大盘、小盘还是创业板，整体市盈率都处于历史底部。此外，ETF主要是机构投资者，ETF份额的增加一定程度表现了机构资金对当前市场估值水平的认可和未来走势的判断。

责编：葛唯尔责任编辑：张玉洁 SF107炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！原标题特斯拉系列研究之八：Model 3领跑全球，Model Y初露峥嵘【安信电新】来源 安信电新摘要■特斯拉2020Q1首次实现盈利，业绩再次超预期增长！特斯拉在2020Q1实现营收424亿元，同比增32%；其中，汽车板块实现营收364亿元，同比增长38%。盈利方面，2020Q1归母净利达1.12亿元（非GAAP规则下15.89亿元），一季度首次实现盈利，EPS达8.86元（GAAP规则下0.63元），超市场预期。2020Q1资本支出达到31.85亿元的水平，同比增长63%，主要用于上海及美国工厂Model Y产线建设；但公司一季度增发融资23亿美元，当前公司现金流仍处于充沛水平。汽车业务毛利率为25.5%，同比提升5.3Pcts；Model Y首次投产即实现正毛利。

星石投资认为，A股走向成熟才刚刚开始，越来越多垃圾股将会退出市场。分化是市场走向成熟的标志。A股的成熟仍有很长的路要走。比如退市常态化、注册制、涨跌停板、长期资金等多方面仍有待更多的政策落地。但是这个过程中，去伪存真将持续进行。星石投资表示，经历近30年的发展，股票市场经历了生态大变迁，尤其是最近两年制度不断完善，投资者结构不断优化，国际化程度加深，这个过程中A股在加速去伪存真，过去炒壳、炒新、炒概念等炒作之风日渐式微。如今A股经过深度调整再次回到了历史的低位，迎来了难得历史机遇。

2013年10月，时任九江庐山机场公司总经理姜忠元在接受媒体采访时坦承，九江庐山机场长期难以摆脱困境，有其多重现实因素，如受机场跑道条件限制、一线城市空域资源紧缺等，而最为直接的影响，就是九江庐山机场先天地理环境不足。离南昌昌北国际机场太近，仅1个小时车程，且全程高速，而从九江市区到九江庐山机场，也需要近40分钟。在航班数量、航线布局，乃至机票价格上，九江庐山机场都不如南昌昌北国际机场，显而易见，难以摆脱南昌昌北国际机场的“虹吸效应”。