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田牧|爱回收品牌高级总监 苹果贩卖的是一种生活方式我是一个果粉，基本上每年苹果出新机都会换。今年的价格相对于以往有上涨，不过在我的接受范围之内。一方面，由于供应链成本的因素，全球范围内的手机价格都在不断上涨；另一方面，你其实不能单纯地把苹果当成是一个电子消费品来看，它已经把自己变成了一种轻奢类的生活方式。

□熊锦秋（财经评论人）责任编辑：陈悠然 SF104来源：每日经济新闻终结9个月连续下滑 封闭式预期收益型人民币产品平均收益率微涨每经记者 宋戈 实习记者 胡琳 每经编辑 姚祥云今年2月以来，银行封闭式预期收益型人民币产品平均收益率已连续9个月呈下滑趋势，2018年11月，封闭式预期收益型人民币产品平均收益率较上期下降0.09个百分点至4.38%。

还没检查就掉头跑？司机肯定“心有鬼”！陈警官立即通知其他同事拦截车辆。但这辆面包车一溜烟就窜进了服务区综合楼背后，消失在黑夜中。综合楼背后是服务区的停车场和篮球场，车子一旦开进去，只能从楼道两侧出来。也就是说，只要把两侧都给堵上，里面的人和车可以说是插翅难飞。陈警官和同事们分别堵死了两侧，一边往里走，打算来个瓮中捉鳖。几分钟后，果然在篮球场边上发现了目标车辆。

第一，财政支出的扩张依赖于赤字率上调。针对市场关注度较高的减税，这次中央经济工作会议也给出了答案，2019 年要实施更大规模的减税降费，而减税降费相应的就会带来政府财政收入的减少。如果按照目前市场一致预期的财政赤字率 3%计算，在今明两年名义 GDP 增速分别为 9.5%、8.3%的情况下，2019 年赤字规模将达到 2.9 万亿，相比于 2018 年将增加 5200 亿。第二，地方财政需要“开正门、堵偏门”。地方政府隐性债务问题已经较为严重，结构性去杠杆也是当前的重点关注领域，而防范地方政府债务风险、严禁地方政府违规举债、“堵偏门”的同时需要“开正门”。事实上，扩大财政赤字也是对过去积极财政政策实施方式的一个纠偏。金融危机之后政府出台了大规模的刺激计划，然而这一时期政府的赤字率却依然较低，原因在于很大一部分财政发力的渠道是由影子银行所提供的，借债的主体即是地方城投平台（政府隐性债务）。所以，扩大预算内的赤字率也是对过去财政政策实施方式的纠偏，值得提倡。此次中央经济工作会议也明确提出较大幅度增加地方政府专项债券额度，根据近几年的规模递增情况，2019 年新增规模可能在 2.5-3 万亿之间，相比于 2018 年有 1.15 万亿到 1.65 万亿的增量。

工业企业利润承压钢铁石油上游企业利润增速都在放缓，下游企业利润状况可想而知。事实上，近期钢铁价格环比跌幅较大。以钢坯价格为例，10月底，河北唐山地区每吨价格为4000元左右，到11月12日，已经跌到了3600多元的水平。热轧卷板（热卷）的价格则跌幅更大，8月21日每吨热卷价格为4320元，目前跌到了每吨3800元左右水平。

全球货币政策方面，美联储继续收紧，欧洲央行将于今年底结束量化宽松政策。何凯据此认为，全球短端利率仍存在上行压力。但由各国经济争端所引起的不确定性对利率特别是长端利率的上行形成制约，使得利率曲线可能进一步平坦化。与此同时，在经历了前期的大幅调整后，当前新兴市场债券的信用利差体现了较多流动性溢价，即信用利差水平大幅高于可能的违约损失，这对投资者而言具有较好的配置价值。